1。 用户间接或通过各类体例间接利用慧博投研资讯所供给的办事和数据的行为，都将被视做已无前提接管本声明所涉全数内容；若用户对本声明的任何条目有，请遏制利用慧博投研资讯所供给的全数办事。2。 用户需知，研报材料由网友上传，所有权归上传网友所有，慧博投研资讯仅供给存放办事，慧博投研资讯不材料内容的性、准确性、线。 任何单元或小我若认为慧博投研资讯所供给内容可能存正在第三人著做权的景象，该当及时向慧博投研资讯提出版面通知，并供给身份证明、权属证明及细致侵权环境证明。慧博投研资讯将遵照版权赞扬处置该消息内容；中汽协：2019年1月国产奢华车产销同比别离增加10%和26%，二三线城市份额添加较着。（慧博投研资讯）汽车畅通协会：2019年2月汽车经销商库存预警指数为63。6%，同比上升11。3个百分点，为七年来第二高点。（2）新能源汽车：特斯拉推出3。5万美元Model3，正在华出售车型进一步降价。PSA新三年规划沉点电气化，入局燃料电池汽车。FCA以45亿美元正在美投建新能源工场。现代将成立全新电动汽车平台。（3）智能汽车：交通部：力争正在国度层面出台从动驾驶成长指点看法。地平线亿美元，成全球估值最高AI芯片独角兽。吉利发布支撑5G取C-V2X的量产车型打算。丰田合做CARMERA，利用摄像头数据为从动驾驶车辆研发高精地图。市场回首：本周汽车板块上涨5。44%，沪深300上涨6。43%，汽车板块低于大盘0。72个百分点。此中，整车上涨7。12%，乘用车上涨3。41%，商用载货车上涨9。34%，商用载客车上涨13。58%，汽车零部件上涨5。19%，汽车办事上涨7。38%，其他交运设备上涨2。61%。个股方面，表示较好的公司有复杂集团（+36。96%）、华菱星马（+25。12%）、天成自控（+24。45%）等；表示较弱的公司有天铁股份（-15。34%）、长城汽车（-9。17%）、广汇宝信（-8。78%）等。本周投资：【市场进入“成长”气概】2019汽车进入超配，全体为渐进式推进，个股起头呈现轮动特征。目前我们认为市场将进入汽车投资时钟阶的“成长”阶段。近期市场大趋向正在“科创思”上的电动智能和从动驾驶，板块估值无望修复，个股中白马成长股，具有畅涨、拐点临近、估值低位、利好稠密的机缘：【汽车】2019汽车进入超配，全体为渐进式推进，个股起头呈现轮动特征。目前我们认为市场将进入汽车投资时钟阶的“成长”阶段。正在周期拐点前后保举能获得超额相对收益的弹性标的【均胜电子、拓普集团、中鼎股份、金龙汽车】，整车保举【长安汽车、吉利汽车、长城汽车】，逃求稳健则能够选择【广汽H、上汽集团、宇通客车、潍柴动力】。【电动化】补助政策发布期近，新能源汽车进入高端化新周期趋向不变，保举新能源乘用车【比亚迪】，客车【金龙汽车、宇通客车、中通客车】，供应全球的高端焦点部件【旭升股份、宁德时代（电新笼盖）、三花智控（家电笼盖）、中鼎股份、银轮股份、精锻科技】。【智能化、网联化】交通部从动驾驶将出国度层面成长指点看法，科创板设立将进一步鞭策智能驾驶手艺加快落地，无人驾驶财产化历程值得等候。看好【均胜电子、拓普集团、四维图新（计较机笼盖）、华域汽车】天风证券*行业研究周报*科创板落地关心电动智能板块——汽车行业周报（2019。02。25-2019。03。03）--汽车***邓学行业演讲行业研究周报 1 汽车行业周报证券研究演讲2019年03月03日投资评级行业评级强于大市(维持评级) 前次评级强于大市做者 邓学阐发师SAC执业证书编号：S01 娄周鑫阐发师SAC执业证书编号：S01 张程航阐发师SAC执业证书编号：S05 材料来历：贝格数据 相关演讲1 《汽车-行业点评！沉卡：2月铺货，静待旺季》 2019-03-01 2 《汽车行业专题研究》 2019-02-27 3 《汽车-行业专题研究！电动车板块送来计谋设置装备摆设机缘》 2019-02-25 行业走势图科创板落地关心电动智能板块——汽车行业周报（2019。02。25-2019。03。03） 投资要点本周主要旧事：（1）保守汽车：科创板法则发布，即将送来首批申报企业。汽车畅通协会：2019年2月汽车经销商库存预警指数为63。6%，同比上升11。3个百分点，库存预警指数位于鉴戒线之上。第一商用车网：2019年2月，我国沉卡市场发卖7。5万辆，同比上升0。23%，为七年来第二高点。市场回首：本周汽车板块上涨5。44%，沪深300上涨6。43%，汽车板块低于大盘0。72个百分点。此中，整车上涨7。12%，乘用车上涨3。41%，商用载货车上涨9。34%，商用载客车上涨13。58%，汽车零部件上涨5。19%，汽车办事上涨7。38%，其他交运设备上涨2。61%。个股方面，表示较好的公司有复杂集团（+36。96%）、华菱星马（+25。12%）、天成自控（+24。45%）等；表示较弱的公司有天铁股份（-15。34%）、长城汽车（-9。17%）、广汇宝信（-8。78%）等。本周投资： 【市场进入“成长”气概】2019汽车进入超配，全体为渐进式推进，个股起头呈现轮动特征。近期市场大趋向正在“科创思”上的电动智能和从动驾驶，板块估值无望修复，个股中白马成长股，具有畅涨、拐点临近、估值低位、利好稠密的机缘：【汽车】2019汽车进入超配，全体为渐进式推进，个股起头呈现轮动特征。正在周期拐点前后保举能获得超额相对收益的弹性标的【均胜电子、拓普集团、中鼎股份、金龙汽车】，整车保举【长安汽车、吉利汽车、长城汽车】，逃求稳健则能够选择【广汽H、上汽集团、宇通客车、潍柴动力】。【电动化】补助政策发布期近，新能源汽车进入高端化新周期趋向不变，保举新能源乘用车【比亚迪】，客车【金龙汽车、宇通客车、中通客车】，供应全球的高端焦点部件【旭升股份、宁德时代（电新笼盖）、三花智控（家电笼盖）、中鼎股份、银轮股份、精锻科技】。【智能化、网联化】交通部从动驾驶将出国度层面成长指点看法，科创板设立将进一步鞭策智能驾驶手艺加快落地，无人驾驶财产化历程值得等候。看好【均胜电子、拓普集团、四维图新（计较机笼盖）、华域汽车】 风险提醒：汽车景气宇低于预期、新能源汽车政策调整幅渡过大等。汽车畅通协会：2019年2月汽车经销商库存预警指数为63。6%，同比上升11。3个百分点，库存预警指数位于鉴戒线之上。第一商用车网：2019年2月，我国沉卡市场发卖7。5万辆，同比上升0。23%，为七年来第二高点。本周投资：【市场进入“成长”气概】2019汽车进入超配，全体为渐进式推进，个股起头呈现轮动特征。近期市场大趋向正在“科创思”上的电动智能和从动驾驶，板块估值无望修复，个股中白马成长股，具有畅涨、拐点临近、估值低位、利好稠密的机缘：【汽车】2019汽车进入超配，全体为渐进式推进，个股起头呈现轮动特征。正在周期拐点前后保举能获得超额相对收益的弹性标的【均胜电子、拓普集团、中鼎股份、金龙汽车】，整车保举【长安汽车、吉利汽车、长城汽车】，逃求稳健则能够选择【广汽H、上汽集团、宇通客车、潍柴动力】。【电动化】补助政策发布期近，新能源汽车进入高端化新周期趋向不变，保举新能源乘用车【比亚迪】，客车【金龙汽车、宇通客车、中通客车】，供应全球的高端焦点部件【旭升股份、宁德时代（电新笼盖）、三花智控（家电笼盖）、中鼎股份、银轮股份、精锻科技】。【智能化、网联化】交通部从动驾驶将出国度层面成长指点看法，科创板设立将进一步鞭策智能驾驶手艺加快落地，无人驾驶财产化历程值得等候。看好【均胜电子、拓普集团、四维图新（计较机笼盖）、华域汽车】 行业演讲行业研究周报 5 1。2。本周市场回首本周汽车板块上涨5。44%，沪深300上涨6。43%，汽车板块低于大盘0。72个百分点。此中，整车上涨7。12%，乘用车上涨3。41%，商用载货车上涨9。34%，商用载客车上涨13。58%，汽车零部件上涨5。19%，汽车办事上涨7。38%，其他交运设备上涨2。61%。个股方面，表示较好的公司有复杂集团（+36。96%）、华菱星马（+25。12%）、天成自控（+24。45%）等；表示较弱的公司有天铁股份（-15。34%）、长城汽车（-9。17%）、广汇宝信（-8。78%）等。图1：本周各行业涨跌幅（2019/02/25-2019/03/01） 材料来历：WIND，天风证券研究所图2：本周行业沉点公司涨跌幅（2019/02/25-2019/03/01） 材料来历：WIND，天风证券研究所3% 6% 9% 12%银行非银金融钢铁国防军工建建材料采掘医药生物公用事业房地产计较机建建粉饰分析传媒贸易商业有色金属食物饮料化工机械设备农林牧渔休闲办事家用电器汽车交通运输纺织服拆轻工制制电气设备通信电子-16% -8% 0% 8% 16% 24% 32% 40%复杂集团华菱星马天成自控拓普集团亚星客车中通客车中公教育金龙汽车旭升股份浙江世宝八菱科技耐世特恒立实业全柴动力中国汽研广汇汽车汽车广汇宝信长城汽车天铁股份行业演讲行业研究周报 6 图3：汽车细分板块表示（2019/02/25-2019/03/01） 图4：汽车细分板块近一年内表示材料来历：WIND，天风证券研究所 材料来历：WIND，天风证券研究所图5：汽车取沪深300一年内表示材料来历：WIND，天风证券研究所0% 3% 6% 9% 12% 15%商用载客车商用载货车汽车办事Ⅱ汽车整车汽车汽车零部件Ⅱ乘用车其他交运设备Ⅱ-30% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5%汽车办事Ⅱ商用载货车汽车零部件Ⅱ汽车其他交运设备Ⅱ汽车整车乘用车商用载客车-35% -30% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10%汽车取汽车零部件指数沪深300行业演讲行业研究周报 7 图6：本周行业港股汽车相关公司涨跌幅（2019/02/25-2019/03/01） 材料来历：WIND，天风证券研究所图7：本周行业美股汽车相关公司涨跌幅（2019/02/25-2019/03/01） 材料来历：WIND，天风证券研究所-10% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12%五龙首控集团京西国际协调汽车福耀玻璃永达汽车新晨动力兴达国际中升控股潍柴动力华众车载华晨中国新核心比亚迪广汽集团吉利汽车敏实集团正通汽车五菱汽车春风汽车耐世特信义玻璃天能动力汽车协众国际广汇宝信长城汽车-9% -6% -3% 0% 3% 6% 9% 12% 15% 18%威伯科中汽系统石通瑞吉法拉利哈雷戴维森固轮胎鑫达集团实泰克奥托立夫LKQ库伯尺度捷温摩丁制制天纳克美国车桥达纳德尔福多尔曼SUPERIORINDUSTRIESINTL安道拓行业演讲行业研究周报 8 图8：本周行业德股汽车相关公司涨跌幅（2019/02/25-2019/03/01） 材料来历：WIND，天风证券研究所-4% -2% 0% 2% 4% 6% 8%赛夫-华兰德爱尔铃克铃尔舍弗勒海拉公共格拉默宝马奥迪戴姆勒莱茵金属诺马施宏威DELTICOMAG行业演讲行业研究周报 9 2。本周行业2。1。保守汽车（一）深夜沉磅！科创板法则发布即将送来首批申报企业据网易财经报道，2019年3月2日凌晨，证监会发布《科创板初次公开辟行股票注册办理法子（试行）》（以下简称《注册办理法子》）和《科创板上市公司持续监管法子（试行）》（以下简称《持续监管法子》），自发布之日起实施。【点评】对汽车而言，科创板设立将优化计谋新兴标的目的优良公司的融资渠道，无望加快鞭策中国新能源汽车、智能驾驶两大汽车改革手艺冲破。（二）中汽协：2019年2月份中国汽车经销商库存预警指数63。6% 据中国汽车工业协会数据，2019年2月28日，中国汽车畅通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数查询拜访”VIA（Vehicle Inventory AlertIndex）显示，2019年2月汽车经销商库存预警指数为63。6%，环比上升4。7个百分点，同比上升11。3个百分点，库存预警指数位于鉴戒线之上。从分指数环境看：查询拜访显示，库存指数、从业人员指数环比上升；市场销量指数、平均日销量指数、运营情况指数环比下降。【点评】2月全体受春节影响，汽车市场客流量下滑，我们估计投资时钟正由第一阶段迈向二、三阶段。（二）中汽协：2019年1月国产奢华车发卖：同比增加26% 据中国汽车畅通协会数据，2019年1月份国产奢华车出产19。96万辆，同比增加10%；批发20。63万辆，因为基数较高，同比略微下滑；安全数高达23。66万辆，同比增加26%。按城市级别来看，各级别城市2019年1月份上险量都实现同比正增加，此中二三线城市份额添加较着，短期来看二三线城市将最具有奢华车消费增加潜力。（三）第一商用车网：2月沉卡发卖同比上涨0。23%，为七年来第二高点据第一商用车网，2019年2月，我国沉卡市场共约发卖各类车型7。5万辆，环比本年1月下滑24%，但比上年同期的7。48万辆上升了0。23%。按照国度统计局和中物联最新发布的数据，2月份我国制制业PMI为49。2%，较上月下滑0。3个百分点，制制业持续三个月处于收缩区间。对于3、4月，我们领会到目前沉卡财产链潍柴、法士特等目前排产仍是维持正在较高程度，企业端对3、4月旺季市场乐不雅。行业演讲行业研究周报 10 2。2。新能源汽车(一)特斯拉推出3。5万美元Model3，拟正在华最高降价34万盖世汽车讯，本地时间2月28日，特斯拉颁布发表35，000美元版的Model 3正式上线，而且全球发卖将只通过线长进行，但愿以此体例刺激需求，降低公司成本，因而公司第一季度不会实现盈利。35，000美元的Model 3版本的最高时速是130英里（大约209公里），0-60英里加快时间为5。6秒。【点评】连系特斯拉正在华融资20亿美元投资产能的动静，通过成本降低、以价换量或将是将来一段时间的计谋考虑，该决定也将深刻影响国内其他整车厂。(二) PSA新三年规划沉点电气化，入局燃料电池汽车承平洋汽车网讯，PSA集团近日发布了其2019-2021年最新计谋规划：到2021年除欧洲市场以外的销量添加50%，并率领旗下品牌进入全新市场。将来将加速能源转型，稳步推进电气化——到2021年，50%的产物实现电气化；到2025年，实现全线产物电气化；首批氢能源汽车将正在线B客户车队中投入利用。【点评】燃料电池一曲是日系、韩系车企的强势范畴，现在奥迪、PSA接踵发力标记着欧系也进入燃料电池，商用化历程再进一步。(三) FCA以45亿美元正在美投建新能源工场新浪新车讯，菲亚特克莱斯勒汽车公司（FCA）颁布发表投资45亿美元正在的新拆卸厂投资，并扩大密歇根现有的五个工场的出产能力，部门投资是正正在为吉普品牌新车型的电气化做预备。此前外媒曾过Jeep品牌2022年前的电气化产物规划，包含10款插电混动和4款纯电动车型。【点评】通用、福特、克莱斯勒接踵大笔投资于电气化，预示2021后美系车型将全面电气化，估计初期将以混动为次要发力标的目的。(四)现代将成立全新电动汽车平台车云网讯，现代公司颁布发表，他们筹算成立一个公用的电动汽车平台，将使用于2020年发布的新一代电动汽车。该平台是400亿美元立异投资打算的一部门，该打算将使汽车制制商不再利用取汽油动力汽车共用的底盘，例如现代电动汽车所利用的底盘，包罗Kona Electric和Ioniq。该公司尚未发布将来电动汽车车队的任何细节，该公司此前曾暗示，打算到2020年出产续航里程达250英里的电动汽车，目前这一方针正在科纳电动汽车公司曾经实现。行业演讲行业研究周报 11 据经济察看网，2月28日，交通运输部部长正在旧事发布会中暗示目前曾经初步认定3家从动驾驶封锁测试场，别离位于、沉庆和西安；此外，曾经正在浙江、厦门、雄安新区拔取了一些从动驾驶的使用示范试点区域。【点评】全国指点看法的出台将各地结构封锁测试场、成立专业的配备查验机构和制定同一行业尺度起到指导感化。(二)地平线亿美元，成全球估值最高AI芯片独角兽据第一电动，2月27日，嵌入式人工智能处理方案供给商地平线亿美元的B轮融资，估值达到30亿美元，成为全球估值最高的AI芯片独角兽企业。据悉，本轮投资由SK中国、SKHynix以及数家中国一线汽车集团（取旗下基金）结合领投，参取本轮融资的其他机构取计谋合做伙伴包罗：中国泛海控股集团旗下泛海投资、平易近银本钱、中信里昂旗下CSOBOR基金和海松本钱等。地平线做为一家本土的嵌入式人工智能焦点手艺和系统级处理方案供给商，“算法+芯片+云”的处理方案，企图为终端设备拆上“大脑”，付与机械、交互、理解到决策的智能。地平线年CES现场展出了最新一代Matrix从动驾驶计较平台，还初次同步展出了基于该平台的两款最新从动驾驶处理方案——众包高精地图采集取定位方案以及激光雷达方案。(三)吉利发布支撑5G取C-V2X的量产车型打算据盖世汽车，2月26日，正在西班牙巴塞罗那的世界挪动通信大会上，吉利颁布发表将取美国高通公司以及高新兴公司合做，为旗下部门量产车型供给基于高通汽车5G平台以及C-V2X手艺的产物，而首批量产车型或将于2021年推出。目前，吉利汽车部门车型的从动驾驶程度曾经达到L2级别，预测将正在2021年共同5G和C-V2X手艺提拔部门车型至L3级别从动驾驶。【点评】5G厂商的快速手艺迭代间接影响下逛整车企业的车联网结构，当前诸多车企打算2021年前后实现车队完全联网。(四)丰田合做CARMERA，利用摄像头数据为从动驾驶车辆研发高精地图据CNET报道，丰田研究所-高级开辟公司（TRI-AD）取CARMERA公司颁布发表合做，将联手进行一项概念验证，验证相关为城市道和面研发基于摄像头的高精（HD）地图的概念。正在此次概念验证中，两家公司将把摄像头安拆正在丰田测试车上，从摄像头中收集来的图像和其他数据将正在CARMERA的及时平台长进行处置，以从动生成高精地图数据。此前丰田投资的地图公司取通用旗下地图公司归并，结合研发使用于从动驾驶汽车的高精度地图。自从同比-31%、环比-42%，同比弱于、环比强于合伙（-27%、-52%），日系同比-21%、环比-59%。数据亮点：1）【同比高增加】奇瑞汽车（+86%）、奔跑（+52%）、华晨宝马（+46%）等增加显著。此中，瑞虎3（+121%）等带动奇瑞汽车同比改善；MBGLCClass（+60%）等带动奔跑同比改善；宝马5系（+60%）、宝马1系（+55%）等带动华晨宝马同比改善。此中：乘用车产销别离完成199。5万辆和202。1万辆，同比别离下降14。4%和17。7%；商用车产销别离完成37。0万辆和34。6万辆，产量同比增加3。2%，销量同比下降2。2%。2019年1月，根基型乘用车（轿车）产销94。10万辆和98。62万辆，同比下降14。15%和14。89%；活动型多用处乘用车（SUV）产销87。35万辆和87。89万辆，同比下降15。08%和18。86%；多功能乘用车（MPV）产销14。60万辆和12。96万辆，同比下降17。04%和27。44%；交叉型乘用车产销3。45万辆和2。64万辆，产量同比增加15。84%，销量下降25。99%。此中纯电动汽车产销别离完成6。70万辆和7。49万辆，比上年同期别离增加1。4倍和1。8倍；插电式夹杂动力汽车产销别离完成2。37万辆和2。08万辆，比上年同期别离增加59。92%和54。55%。此中，沉卡销量9。9万辆，同比下降9。9%；轻卡销量15。2万辆，同比增加3。1%；客车销量3。3万辆，同比下降6。7%。行业演讲行业研究周报 25 阐发师声明本演讲签名阐发师正在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资征询执业资历或相当的专业胜任能力，本演讲所表述的所有概念均精确地反映了我们对标的证券和刊行人的小我见地。我们所得报答的任何部门不曾取，不取，也将不会取本演讲中的具体投资或概念有间接或间接联系。一般声明除非还有，本演讲中的所有材料版权均属天风证券股份无限公司（已获中国证监会许可的证券投资征询营业资历）及其从属机构（以下统称“天风证券”）。本演讲中的消息均来历于我们认为靠得住的已公开材料，但天风证券对这些消息的精确性及完整性不做任何。该等消息、看法并未考虑到获取本演讲人员的具体投资目标、财政情况以及特定需求，正在任何时候均不形成对任何人的小我保举。客户该当对本演讲中的消息和看法进行评估，并应同时考量各自的投资目标、财政情况和特定需求，需要时就法令、贸易、财政、税收等方面征询专家的看法。天风证券的发卖人员、买卖人员以及其他专业人士可能会根据分歧假设和尺度、采用分歧的阐发方式而口头或书面颁发取本演讲看法及不分歧的市场评论和/或买卖概念。天风证券的资产办理部分、自营部分以及其他投资营业部分可能做出取本演讲中的看法或不分歧的投资决策。出格声明正在法令许可的环境下，天风证券可能会持有本演讲中提及公司所刊行的证券并进行买卖，也可能为这些公司供给或争取供给投资银行、财政参谋和金融产物等各类金融办事。因而，投资者该当考虑到天风证券及/或其相关人员可能存正在影响本演讲概念客不雅性的潜正在好处冲突，投资者请勿将本演讲视为投资或其他决定的独一参考根据。投资评级声明类别申明 评级系统 股票投资评级自演讲日后的6个月内，相对同期沪深300指数的涨跌幅行业投资评级自演讲日后的6个月内，相对同期沪深300指数的涨跌幅买入 预期股价相对收益20%以上增持 预期股价相对收益10%-20% 持有 预期股价相对收益-10%-10% 卖出 预期股价相对收益-10%以下强于大市 预期行业指数涨幅5%以上中性 预期行业指数涨幅-5%-5% 弱于大市 预期行业指数涨幅-5%以下天风证券研究武汉上海深圳市西城区佟麟阁36号邮编：100031 邮箱： 湖北武汉市武昌区中南99 号保利广场A座37楼邮编：430071 电线 传线 邮箱： 上海市浦东新区兰花333 号333世纪大厦20楼邮编：201204 电线 传线 邮箱： 深圳市福田区益田5033号安然金融核心71楼邮编：518000 电线 传线 邮箱：为了完告评分系统，请正在看完演讲后打个分，以便我们当前为您展现更优良的演讲。您也能够对本人点评取评分的演讲正在“我的云笔记”里进行复盘办理，便利您的研究取思虑，培育优良的思维习惯。